一、 行業(yè)概念概況

鎢中礦并非一個(gè)嚴(yán)格的地質(zhì)學(xué)概念，而是中國(guó)鎢產(chǎn)業(yè)鏈中一個(gè)特有的、至關(guān)重要的貿(mào)易和加工環(huán)節(jié)。要理解其內(nèi)涵，需將其置于整個(gè)鎢產(chǎn)業(yè)鏈中：

• 上游：鎢礦開(kāi)采。產(chǎn)出的是鎢精礦（一般指WO含量≥65%的初級(jí)產(chǎn)品），這是國(guó)家戰(zhàn)略性礦產(chǎn)，開(kāi)采和銷售受嚴(yán)格的配額制度管理。

• 中游：即“鎢中礦”環(huán)節(jié)。通常指WO含量在 5%至65%之間的鎢礦產(chǎn)品，主要包括：

  • 低度鎢精礦（WO含量<65%）

  • 鎢毛礦（未經(jīng)精選的粗礦）

  • 廢鎢渣（從尾礦、廢石中回收的含鎢物料）

  • 其本質(zhì)是未能達(dá)到國(guó)家直接交易標(biāo)準(zhǔn)的鎢原料，需要通過(guò)進(jìn)一步選礦加工才能成為合格的鎢精礦。

• 下游：冶煉與深加工。將鎢精礦冶煉成APT（仲鎢酸銨），再進(jìn)一步制成鎢粉、鎢條、碳化鎢等，最終應(yīng)用于硬質(zhì)合金、特種鋼材等領(lǐng)域。

因此，鎢中礦市場(chǎng)是中國(guó)鎢資源實(shí)現(xiàn)高效循環(huán)和資源最大化利用的關(guān)鍵緩沖帶，它連接了嚴(yán)格管控的上游和高度市場(chǎng)化的下游，其活躍度直接反映了國(guó)內(nèi)鎢資源的實(shí)際供需緊張狀況。

二、 市場(chǎng)特點(diǎn)

1. 政策敏感性極高：鎢中礦的來(lái)源之一是從廢棄資源中回收，其開(kāi)采和經(jīng)營(yíng)資質(zhì)相對(duì)靈活，但其生存空間深受國(guó)家鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)、環(huán)保政策、資源稅等的影響。政策收緊時(shí)，正規(guī)鎢精礦供應(yīng)減少，鎢中礦需求和價(jià)值凸顯。

2. 價(jià)格波動(dòng)劇烈：相較于掛牌的鎢精礦指導(dǎo)價(jià)，鎢中礦價(jià)格更貼近市場(chǎng)真實(shí)供需，波動(dòng)性更大。其價(jià)格通常以“度”（即每噸礦石含1%的WO）為單位計(jì)價(jià)，并與標(biāo)準(zhǔn)鎢精礦價(jià)格高度聯(lián)動(dòng)，但折扣率隨市場(chǎng)情緒變化。

3. 地域性特征明顯：市場(chǎng)主要集中在江西贛州（“世界鎢都”）、湖南郴州等鎢礦資源富集區(qū)。這些地區(qū)形成了從回收、選礦到貿(mào)易的完整產(chǎn)業(yè)集群，信息流通快，但也容易形成區(qū)域性的價(jià)格聯(lián)盟或寡頭。

4. “灰色地帶”與規(guī)范化并存：歷史上，鎢中礦市場(chǎng)存在一些不規(guī)范的操作（如無(wú)證開(kāi)采、環(huán)保不達(dá)標(biāo)等）。近年來(lái)，隨著國(guó)家環(huán)保督察、安全生產(chǎn)整頓力度加大，市場(chǎng)正逐步走向規(guī)范化和規(guī)�；�，大型鎢業(yè)集團(tuán)愈發(fā)重視這一渠道。

三、 行業(yè)現(xiàn)狀

1. 供應(yīng)偏緊，成本支撐強(qiáng)勁：

   • 開(kāi)采配額穩(wěn)定：自然資源部連續(xù)多年維持鎢礦開(kāi)采總量控制指標(biāo)在較低水平增長(zhǎng)，旨在保護(hù)戰(zhàn)略性資源，導(dǎo)致原生鎢精礦供應(yīng)增量有限。

   • 環(huán)保門檻提升：嚴(yán)格的環(huán)保法規(guī)使得小型、環(huán)保不達(dá)標(biāo)的選礦廠被淘汰出清，鎢中礦的選礦成本增加，供應(yīng)端持續(xù)收緊。

   • 品位下降：經(jīng)過(guò)長(zhǎng)期開(kāi)采，易選的高品位鎢礦資源逐漸枯竭，礦山出產(chǎn)的毛礦品位有所下降，客觀上增加了對(duì)中礦選冶的需求。

2. 需求穩(wěn)健，高端領(lǐng)域驅(qū)動(dòng)：

   • 下游需求的核心驅(qū)動(dòng)力來(lái)自高端制造業(yè)和新能源領(lǐng)域。

   • 硬質(zhì)合金（用于切削工具、采礦鉆頭）作為最大需求領(lǐng)域，保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

   • 光伏行業(yè)：鎢絲金剛線對(duì)碳鋼線的替代，成為需求爆發(fā)式增長(zhǎng)的新亮點(diǎn)。更細(xì)、更耐用的鎢絲金剛線能有效降低硅料損耗，提升切片效率，市場(chǎng)需求旺盛。

   • 軍工航天：鎢及其合金在穿甲彈、火箭發(fā)動(dòng)機(jī)噴嘴等領(lǐng)域的應(yīng)用不可或缺，需求具有剛性。

3. 價(jià)格高位運(yùn)行：在“供應(yīng)緊、需求旺”的格局下，國(guó)內(nèi)鎢品價(jià)格（包括鎢中礦）持續(xù)在歷史高位區(qū)間震蕩運(yùn)行，展現(xiàn)了極強(qiáng)的價(jià)格韌性。

   

四、 未來(lái)趨勢(shì)

1. 資源整合與規(guī)�；�：散、亂、小的中小選礦廠生存空間將被進(jìn)一步壓縮，擁有資金、技術(shù)和環(huán)保優(yōu)勢(shì)的大型鎢業(yè)集團(tuán)（如廈門鎢業(yè)、中鎢高新、章源鎢業(yè)等）將通過(guò)收購(gòu)、合作等方式整合鎢中礦資源，提升行業(yè)集中度。

2. 技術(shù)升級(jí)與價(jià)值鏈延伸：競(jìng)爭(zhēng)的焦點(diǎn)將從單純的資源占有轉(zhuǎn)向選礦回收率和綜合利用水平。先進(jìn)的選礦技術(shù)（如高壓電碎機(jī)、智能分選）將被廣泛應(yīng)用，從低品位礦和尾礦中“榨取”更多價(jià)值，同時(shí)降低生產(chǎn)成本。

3. 循環(huán)經(jīng)濟(jì)地位提升：從廢鎢渣、廢舊硬質(zhì)合金中回收鎢將成為越來(lái)越重要的供應(yīng)來(lái)源。這與國(guó)家的“雙碳”目標(biāo)高度契合，擁有城市礦山資源回收能力的企業(yè)將獲得政策傾斜和成本優(yōu)勢(shì)。

4. 金融化與國(guó)際化：隨著市場(chǎng)規(guī)范化，未來(lái)可能出現(xiàn)更標(biāo)準(zhǔn)的鎢中礦交易合約甚至期貨產(chǎn)品，吸引金融資本關(guān)注。同時(shí)，中國(guó)企業(yè)將繼續(xù)在全球范圍內(nèi)尋找鎢資源合作伙伴，鎢中礦貿(mào)易可能與國(guó)際市場(chǎng)產(chǎn)生更多聯(lián)動(dòng)。

五、 挑戰(zhàn)與機(jī)遇

挑戰(zhàn)：

• 政策風(fēng)險(xiǎn)：國(guó)家對(duì)戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的管控政策存在不確定性，任何關(guān)于開(kāi)采配額、出口許可或環(huán)保標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)都可能對(duì)市場(chǎng)造成沖擊。

• 成本壓力：環(huán)保、安全、人工等剛性成本持續(xù)上升，侵蝕企業(yè)利潤(rùn)。

• 下游需求波動(dòng)：全球經(jīng)濟(jì)周期和制造業(yè)景氣度直接影響鎢的終端需求，存在周期性風(fēng)險(xiǎn)。

• 替代品風(fēng)險(xiǎn)：在其他應(yīng)用領(lǐng)域（如配重球等），可能面臨鐵、鉛等 cheaper 材料的替代競(jìng)爭(zhēng)。

機(jī)遇：

• 戰(zhàn)略性礦產(chǎn)的長(zhǎng)期價(jià)值：鎢作為“工業(yè)牙齒”，在高端制造和國(guó)防科技中的地位無(wú)可替代，其長(zhǎng)期價(jià)值基礎(chǔ)堅(jiān)實(shí)。

• 新能源賽道賦能：光伏鎢絲的爆發(fā)式增長(zhǎng)打開(kāi)了全新的成長(zhǎng)空間，預(yù)計(jì)未來(lái)數(shù)年需求將持續(xù)高增長(zhǎng)。

• 技術(shù)壁壘帶來(lái)溢價(jià)：高端硬質(zhì)合金制品、超細(xì)鎢絲等產(chǎn)品技術(shù)壁壘高，競(jìng)爭(zhēng)格局好，能帶來(lái)豐厚的產(chǎn)品溢價(jià)。

• 行業(yè)整合紅利：在規(guī)范化過(guò)程中，龍頭企業(yè)有望通過(guò)并購(gòu)整合獲得市場(chǎng)份額和定價(jià)權(quán)提升的雙重紅利。

  在這個(gè)過(guò)程中，博思數(shù)據(jù)將繼續(xù)關(guān)注行業(yè)動(dòng)態(tài)，為相關(guān)企業(yè)和投資者提供準(zhǔn)確、及時(shí)的市場(chǎng)分析和建議。

    《2025-2031年中國(guó)鎢中礦行業(yè)市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀調(diào)研與投資趨勢(shì)前景分析報(bào)告》由權(quán)威行業(yè)研究機(jī)構(gòu)博思數(shù)據(jù)精心編制，全面剖析了中國(guó)鎢中礦市場(chǎng)的行業(yè)現(xiàn)狀、競(jìng)爭(zhēng)格局、市場(chǎng)趨勢(shì)及未來(lái)投資機(jī)會(huì)等多個(gè)維度。本報(bào)告旨在為投資者、企業(yè)決策者及行業(yè)分析師提供精準(zhǔn)的市場(chǎng)洞察和投資建議，規(guī)避市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)，全面掌握行業(yè)動(dòng)態(tài)。