一、 行業(yè)概念概況

未鍛軋鋅合金（Unwrought Zinc Alloy）通常指通過熔煉、配比等工藝制備后，尚未經過軋制、擠壓、鍛造等進一步塑性加工成型的鋅合金初級產品。其主要形態(tài)包括鋅合金錠、鋅合金坯等。它是下游制造業(yè)至關重要的基礎原材料。

根據成分不同，主要分為：

• 壓鑄鋅合金：主要用于汽車、家電、五金、衛(wèi)浴等行業(yè)的壓鑄件生產，這是最大的消費領域。

• 變形鋅合金：主要用于生產板材、帶材、型材等，應用于電池鋅餅、建筑裝飾等領域。

• 熱鍍鋅合金：用于鋼鐵材料的防腐鍍層，主要應用于基建、交運等領域。

該行業(yè)的上游是鋅精礦開采和冶煉（生產鋅錠），中游是未鍛軋鋅合金的熔配生產，下游則覆蓋了汽車、建筑、家電、基礎設施、日用五金等幾乎所有主要工業(yè)領域。

二、 市場特點

1. 強周期性：其需求與宏觀經濟周期，特別是房地產、汽車、基建投資周期高度正相關，被稱為“工業(yè)脈搏”。

2. 原料成本敏感型：鋅錠（精煉鋅）是主要原材料，其價格（主要參考LME和SHFE鋅期貨價格）直接決定了未鍛軋鋅合金的生產成本和利潤空間，企業(yè)盈利受鋅價波動影響巨大。

3. 區(qū)域集中性：生產和消費均呈現明顯的區(qū)域集中特征。生產企業(yè)多靠近原料產地（如湖南、云南、廣西等鋅礦資源地）或下游消費市場（如長三角、珠三角等制造業(yè)集群）。

4. 技術壁壘適中：配方和熔煉工藝是核心，高端特定用途的合金（如超高性能壓鑄合金）存在較高技術壁壘，但通用型產品門檻相對較低，導致中低端市場競爭激烈。

5. “生產-銷售”短周期：產品標準化程度較高，銷售周期短，資金周轉速度較快，但通常需承擔原料和產成品的庫存價格風險。

三、 行業(yè)現狀分析

1. 供給端：

• 產能產量全球領先：中國是全球最大的鋅及鋅合金生產國和消費國，產能總體充裕，但存在結構性過剩（中低端產能過剩，高端產能不足）。

• 產業(yè)集中度較低：市場參與者眾多，除了少數幾家大型鋅冶煉企業(yè)（如株冶集團、中金嶺南、馳宏鋅鍺等）向下游延伸占據高端市場外，大量中小型加工廠分散其中，價格競爭激烈。

• 環(huán)保政策持續(xù)影響：“雙碳”目標下的環(huán)保趨嚴，倒逼中小落后產能出清，推動了行業(yè)向綠色、節(jié)能、大型化方向發(fā)展。

2. 需求端：

• 傳統(tǒng)需求承壓：作為需求主力的房地產行業(yè)進入調整期，對建筑五金、鍍鋅鋼材等相關需求造成拖累。

• 新興需求提供支撐：

  • 汽車輕量化：在新能源汽車浪潮下，車身結構件、內外飾件大量采用壓鑄鋅合金，為行業(yè)提供了新的增長極。特別是隨著一體化壓鑄技術的興起，對高性能鋅合金的需求日益增長。

  • 消費電子與家電升級：高端家電、智能設備對精密、美觀的鋅合金壓鑄結構件需求穩(wěn)定。

• 出口市場波動：受全球宏觀經濟和貿易政策影響，出口訂單存在不確定性。

3. 價格與盈利：

• 當前鋅價處于高位寬幅震蕩格局，受海外礦山供應、美元匯率、國內經濟預期等多因素影響。

• 企業(yè)利潤受到兩頭擠壓：一端是波動劇烈的鋅價（成本），另一端是下游需求疲軟導致的產品提價困難。擁有穩(wěn)定原料供應（自有礦山或長單）、技術優(yōu)勢及下游高端客戶的企業(yè)盈利能力更強。

  

四、 未來趨勢

1. 產業(yè)整合加速：在環(huán)保和市場競爭的雙重壓力下，行業(yè)并購重組將增多，市場集中度有望提升，龍頭企業(yè)的優(yōu)勢將更加凸顯。

2. 產品高端化與精細化：下游產業(yè)升級將驅動未鍛軋鋅合金產品向高性能、高精度、特種化方向發(fā)展（如高強高韌、無鉛環(huán)保、導熱/電磁屏蔽等功能性合金）。

3. 綠色低碳成為核心競爭力：節(jié)能降耗、循環(huán)利用（再生鋅原料占比提升）不僅是政策要求，也將成為企業(yè)降低成本、獲取客戶青睞的重要賣點。

4. 產業(yè)鏈協(xié)同與一體化：大型企業(yè)將更注重向上游資源延伸或鎖定，以及向下游深加工服務拓展，構建全產業(yè)鏈優(yōu)勢，以平抑周期波動風險。

五、 挑戰(zhàn)與機遇

挑戰(zhàn)（Risks）：

• 宏觀經濟風險：全球經濟下行壓力及國內房地產市場的持續(xù)低迷，可能導致需求不及預期。

• 原材料價格波動風險：鋅價的劇烈波動給企業(yè)的庫存管理和成本控制帶來極大挑戰(zhàn)。

• 同質化競爭風險：中低端市場產品差異化小，價格戰(zhàn)激烈，侵蝕企業(yè)利潤。

• 環(huán)保與技術升級壓力：持續(xù)的環(huán)保投入和技術研發(fā)投入對中小企業(yè)的資金實力提出考驗。

機遇（Opportunities）：

• 新能源汽車與輕量化：這是未來最確定的增長點，一體化壓鑄技術將開辟巨大的高端鋅合金市場藍海。

• “新基建”與能源投資：光伏支架、儲能柜體、5G基站等新型基礎設施的建設將帶來穩(wěn)定的鍍鋅和結構件需求。

• 進口替代與技術突破：在高端特種鋅合金領域，國產替代進口的空間巨大，技術領先的企業(yè)將獲得超額收益。

• 再生金屬循環(huán)經濟：發(fā)展再生鋅產業(yè)符合國家政策導向，既能降低原料成本，又能打造綠色品牌形象，前景廣闊。

六、 投資建議

• 關注龍頭：重點關注擁有上游資源、技術研發(fā)能力強、下游客戶優(yōu)質（如切入新能源車供應鏈）的行業(yè)龍頭企業(yè)。它們抗風險能力強，且能最大程度享受產業(yè)升級紅利。

• 規(guī)避落后：謹慎對待缺乏核心競爭力、產品結構單一、抗風險能力弱的中小型企業(yè)。

• 把握周期：對于周期性投資，可密切關注宏觀經濟指標、房地產政策及鋅價走勢，尋找行業(yè)景氣度觸底反彈時的布局機會。

• 聚焦創(chuàng)新：長期看好那些在高端合金材料、再生循環(huán)技術上有實質性布局和突破的創(chuàng)新型企業(yè)。

在這個過程中，博思數據將繼續(xù)關注行業(yè)動態(tài)，為相關企業(yè)和投資者提供準確、及時的市場分析和建議。

    《2025-2031年中國未鍛軋鋅合金行業(yè)市場發(fā)展現狀調研與投資趨勢前景分析報告》由權威行業(yè)研究機構博思數據精心編制，全面剖析了中國未鍛軋鋅合金市場的行業(yè)現狀、競爭格局、市場趨勢及未來投資機會等多個維度。本報告旨在為投資者、企業(yè)決策者及行業(yè)分析師提供精準的市場洞察和投資建議，規(guī)避市場風險，全面掌握行業(yè)動態(tài)。